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中枢不雅点：中性 供应方面，产量链接保管高位；出口计策虽细目放开，但出口数目不足预期；夏令肥仍未领会初始，复合肥开工率链接小幅，工业需求仍旧偏弱。玄虚来看，短期内出口预期变差重叠农需偏弱，期价参加偏弱震撼景况，但后续夏令肥初始和出口厚谊反复情况下，价钱或仍有朝上可能。
月差：偏多 可链接关注夏令肥初始后的月差走强契机。
计策：中性 出口大所在细目减弱，但出口数目存在较大不细目性，欧洲议会批准增多对俄罗斯和白俄罗斯进口化肥征收6.5%的新关税，7月1日成效，并将于异日3年内分阶段征收关税。
现货：中性偏空 受出口预期减弱和下流需求合手续偏弱影响，成交氛围合手续偏弱，现货价钱稳中偏弱。
库存：中性 企业库存回升，口岸库存增长，夏令肥初始后，企业库存或重回下降轨说念。
出口：中性 出口减弱的大所在基本细目，但具体出口计策不如斯前预期，市集对出口预期有所转弱。欧洲议会批准增多对俄罗斯和白俄罗斯进口化肥征收6.5%的新关税，外洋尿素价钱或链接保管偏强景况。
需求：中性 夏令肥需求仍未初始，出口预期减弱，下流采购关注减退，需要关注后续夏令肥初始对尿素需求的变化；三聚氰胺开工率或将回升，但其下流需求仍旧偏弱，对尿素采购难有起色。
现货价钱大幅回落
尿素现货日度均价
上周国内尿素现货市集震撼走低，一方面出口计策较此前预期有所收紧，市集往来变得严慎，成交转弱；另一方面，夏令肥需求暂未初始，农业麦收基本处于初期，农业刚需低谷重叠出口预期转弱，企业库存转为累库，但后续麦收终结后的夏令作物仍有肥料需求，且外洋尿素价钱仍处于高位，出口需求仍有反复，短期悲不雅预期或已基本开释。
数据开首：卓创资讯，紫金天风期货
尿素现货市集价
氯化铵市集近期保管弱稳，价钱波动较小，市集成交清淡，供给受教练影响有所下滑，但需求欠安，库存压力进步，后续要点关注夏令肥初始情况。
硫酸铵市集成交以工业为主，农需偏弱，下流接货意愿有限，往来举座不活跃，价钱以纰谬窄幅震撼为主。
数据开首：卓创资讯，紫金天风期货
尿素现货出厂价
数据开首：卓创资讯，紫金天风期货
尿素现货外洋价
中国出口音书落地，利空外洋尿素市集。
数据开首：WIND，隆众资讯，紫金天风期货
开工率或链接保管高位
尿素开工率
尿素利润较丰厚，近期尿素开工率位于历史极高位置。
凭据隆众资讯统计，上周教练的企业有江苏晋煤恒盛化工。上周期还原的企业：兖矿鲁南化工、中化吉林长山、江苏晋煤恒盛化工、云南大为制氨、安徽泉盛化工。下周教练企业依旧较少，产量或合手续保管高位。
数据开首：卓创资讯，紫金天风期货
尿素产量
数据开首：隆众资讯，紫金天风期货
数据开首：隆众、卓创资讯，紫金天风期货
企业去库，口岸累库
尿素库存
本周企业库存有所回升，尿素企业产量处于高位，而需求受出口计策调治和夏令肥未初始影响而处于较低景况。
本口岸库存链接进步，锦州港小颗粒、烟台港大颗粒以及天津港货源到港，其余口岸未见领会变化，举座口岸库存量链接进步。
数据开首：卓创资讯，紫金天风期货
尿素月度库存
数据开首：卓创资讯，紫金天风期货
尿素利润撑合手高开工率
固定床工艺老本利润
煤炭仍保管纰谬，尿素现货价钱大幅反弹后，尿素坐褥利润领会回升。
数据开首：Mysteel，紫金天风期货
气流床工艺老本利润
数据开首： Mysteel，紫金天风期货
自然气制工艺老本利润
数据开首： Mysteel，紫金天风期货
出口或将增长，但变数仍存
尿素出进口量
出口计策细化后不足此前预期，出口数目或由此前预期的不逾越2023年全年出口量裁减一半。
欧洲议会批准对俄罗斯及白俄罗斯进口化肥征收6.5%的新关税，7月1日成效，并将于异日3年内分阶段征收关税，旨在削减对俄罗斯在乌克兰危险中的财政支合手。2024年，欧盟从俄罗斯和白俄罗斯进口了440万吨化肥，约占欧盟化肥进口总量的30%，比2023年的360万吨增多22%，欧洲化肥价钱或因此出现高涨。
数据开首：海关总署，紫金天风期货
需求仍有刚性
尿素预收天数
数据开首：卓创资讯，紫金天风期货
复合肥价钱
上周复合肥价钱出现松动下行20-50元/吨，原料端尿素供需向宽松转动，磷酸一铵和钾肥则保合手坚挺，复合肥老本举座较为踏实。
数据开首：卓创资讯，紫金天风期货
复合肥的开工率与产量
主产区复合肥企业开工率链接保管小幅下滑趋势，下流夏令肥仍未初始，复合肥举座需求偏弱，本年征象高出影响了朔方小麦产量和南边经济作物用肥，复合肥供需基本面偏弱。
数据开首：卓创资讯，紫金天风期货
复合肥的库存与需求
数据开首：卓创资讯，紫金天风期货
三聚氰胺价钱
原料端尿素价钱领会下调，带动三聚氰胺市集延续纰谬样式，国内价钱小幅走弱，供应面部分安装因教练而减量，但各企业库存较高，且需求端恒久偏弱，短期来看，三聚氰胺短期或合手续纰谬。
数据开首：卓创资讯，紫金天风期货
三聚氰胺开工率与产量
数据开首：卓创资讯，紫金天风期货
三聚氰胺老本利润
数据开首：卓创资讯，紫金天风期货
尿素奢华量
数据开首：卓创资讯，紫金天风期货
煤弱气强
自然气与尿素价钱
数据开首：Wind，紫金天风期货
数据开首：隆众资讯，紫金天风期货
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能源煤与尿素价钱
近期煤炭奢华仍处于淡季，但跟着价钱下落趋近部分矿区老本，产量端已略有变化，短期内下落势头或将有所减弱。
数据开首：CCTD，紫金天风期货
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国内合成氨市集价
上周部分安装因临时突发情况相聚爆发，合成氨产量领会下滑，对价钱造成一定撑合手。现在合成氨举座利润仍处于较低水平，尤其气制合成氨也曾损失。
数据开首：卓创资讯，紫金天风期货
外洋合成氨市集价
数据开首：卓创资讯，紫金天风期货
9-1月差转为震撼
尿素期货价钱
数据开首：郑商所，WIND，紫金天风期货
尿素基差
数据开首：郑商所，WIND，紫金天风期货
尿素月差
数据开首：郑商所，WIND，紫金天风期货
尿素仓单
近期仓单较历史同时领会偏高。
数据开首：郑商所，WIND，紫金天风期货
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尿素均衡表
出口计策落地，咱们调高了下半年出口需求。
数据开首：郑商所，WIND，卓创，隆众，紫金天风期货
作家：强健
从业经考据号：F03088041
往来商榷证号：Z0019583
关系神气：kangjian@zjtfqh.com
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